在美國通脹資料與日本政策預期雙重不確定背景下，美元兌日元短期難以形成趨勢，維持區間震盪格局。
基本面分析：
最近市場現在的關注點集中在美國1月生產者物價指數，如果生產端價格繼續走高，意味著通脹壓力可能還沒完全緩解，那麼市場自然會重新評估美聯儲降息節奏，高利率維持時間一旦被延長，美元就容易獲得新的支撐。當前美元指數在97.75附近來回震盪，資金明顯處於觀望狀態，大家都在等一個能打破平衡的資料信號。
相比之下，東京地區剔除生鮮後的CPI已經回落到1.8%，整體呈現出略強但在降溫的特徵。再加上近期政界與央行之間的溝通被外界解讀為政策不會太著急收緊，這種組合很難形成單邊推動日元走強的動力。結果就是匯率反復在區間內波動，上下都有力量，行情更像是拉鋸。
從更長一點的視角來看，市場的焦點其實正在轉向日本通脹本身的可持續性，接下來最關鍵的觀察視窗是春季薪資談判，因為工資如果不能持續上漲，服務價格和消費預期就很難形成正迴圈。日本央行真正的約束不在於人事變化或者外部壓力，而是通脹能不能自己站穩腳跟。
日本1月名義CPI同比只有1.5%，全年平均大概率在1.7%左右。核心通脹雖然還在2%以上，但趨勢是逐步向目標水準回落。如果未來一段時間核心通脹不能穩定運行在2%之上，那麼加息節奏很難走快。有觀點認為今年可能只剩下一次25個基點的加息。而交易端目前計價的緊縮幅度更高，一旦後續資料繼續顯示去通脹跡象，美元兌日元的波動幅度可能會放大。
技術面分析：
從指標上看，市場的情緒其實並不極端，RSI目前在54.4附近，屬於中性偏強區域，說明多頭還有一定底氣，但也遠遠談不上佔據絕對優勢。空頭同樣沒有放棄防守，整個盤面更像是在互相試探，誰都在等對方先露出破綻，短時間內很難走出單邊行情。
眼下真正要重點關注的還是155.350這一帶，這個位置現在已經成了短線多空的分水嶺。只要價格還能穩定運行在上方，說明買盤的防守還在，市場整體節奏就不會輕易轉弱，匯價大概率會維持震盪中略偏強的狀態，慢慢向上試探，尋找更高位置的機會。不過一旦這一關口被有效跌破，而且下破之後遲遲收不回來，那就意味著市場信心開始鬆動，多頭可能選擇觀望甚至離場，短線情緒會明顯轉謹慎，賣壓也會逐步增加，盤面節奏很容易從震盪轉向偏弱運行。
一旦下行打開空間，下一步的關注點自然會轉到更低的位置。154整數關口可能只是過渡區域，真正重要的還是152.264到152.091這一帶的前期低點區間，這裡既是技術支撐，也是此前買盤集中防守的區域，是否能守住將直接影響中期走勢判斷。從結構來看，美元兌日元目前仍處在一個糾結的整理階段，此前匯價自159.439一路回落，在152.091附近止跌後展開反彈，但上行至156.819時明顯遇阻，重新回到區間內部震盪。現在價格徘徊在156，走勢更多還是圍繞155到157區間反復拉鋸，方向暫時難有定論。
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