美國通脹資料未進一步失控，中東局勢短暫緩和壓低油價，黃金雖出現技術性修復，但整體仍處震盪偏弱格局。
基本面分析：
美國最新公佈的4月PCE資料顯示，整體通脹同比升至3.8%，核心PCE同比達到3.3%。雖然通脹仍處高位，但資料基本符合市場預期，投資者對於美聯儲重新激進加息的擔憂有所降溫。尤其核心PCE環比僅上漲0.2%，說明美國通脹依舊存在粘性，但暫時沒有重新失控。
受此影響，黃金近期出現一定反彈。此前市場一直擔心，美國通脹如果繼續超預期升溫，美聯儲可能進一步強化緊縮立場，黃金因此持續承壓。但隨著PCE資料公佈，市場情緒明顯緩和，部分資金重新回流黃金。不過，當前市場更傾向認為，美聯儲未來大概率維持高利率更長時間，而不是立刻進一步加息，因此黃金整體上行空間依舊受到限制。
與此同時，美國與伊朗已經初步達成為期60天的停火延期安排，並計畫繼續圍繞伊朗核問題展開談判。消息公佈後，市場對於霍爾木茲海峽運輸風險以及能源供應中斷的擔憂明顯下降，國際油價快速回落，WTI原油本月累計跌幅已接近15%。不過，目前協議仍未最終確認，特朗普方面也尚未正式批准相關條款，因此市場依舊保持謹慎。
油價回落後，全球市場對於輸入型通脹的擔憂同步減弱，這在一定程度上緩解了黃金面臨的通脹壓力。但能源風險降溫，也削弱了黃金作為避險與抗通脹資產的吸引力。再加上美元指數仍維持高位，美國10年期國債收益率也沒有明顯回落，高利率環境繼續壓制黃金表現。當前黃金市場依舊處於利率預期與地緣風險反復博弈階段，走勢仍容易受到消息面影響。
技術面分析：
從日線走勢來看，黃金目前仍處於高位回檔後的整理階段。此前沖高後快速回落，市場始終未能重新站穩關鍵壓力區域，說明上方拋壓依舊存在。布林帶逐漸收口，價格運行在中下軌之間，整體結構偏弱。4600附近失守後，空頭情緒明顯釋放，目前雖然維持在4500附近震盪，但中期調整趨勢暫時沒有結束。
技術指標方面，MACD繼續運行在零軸下方，空頭動能雖然有所放緩，但尚未完全消失。RSI維持在50下方，說明市場情緒依舊偏謹慎。從近期走勢來看，黃金反彈力度明顯弱於此前跌勢，高點不斷下移，也反映市場買盤仍然不足。如果後續無法重新站上4550至4580區域，金價仍有再次測試4480附近支撐的可能。
不過短線來看，黃金已經開始出現一定修復跡象。隨著近期跌勢放緩，MACD綠柱逐漸縮短，短週期均線也開始走平，說明空頭壓力相比前期有所減弱。與此同時，RSI自低位元緩慢回升，部分抄底資金開始重新入場。當前市場更偏向弱勢整理，而不是重新進入單邊下跌階段。 如果美元繼續維持強勢，黃金反彈空間可能依舊有限。但若美國經濟資料轉弱，市場重新升溫降息預期，黃金仍有機會展開階段性修復。4600區域依舊是短線重要壓力位，若有效突破，金價有機會進一步反彈；反之，一旦再次跌破4500關口，市場情緒可能重新轉弱。
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