中东运输风险与供应收缩正在重新主导油价逻辑，WTI原油短线虽进入高位整理，但整体多头趋势暂未改变。
基本面分析：
国际能源署最新评估显示，2026年全球原油市场可能从此前预期的小幅过剩，迅速转向明显短缺。机构如今预计，全球原油供应将比需求少约178万桶/日，而此前还认为供应端会略高于需求。这轮变化已经不只是普通减产，而是地缘风险真正影响到了全球能源流动效率。
霍尔木兹海峡目前承担着全球大量原油与液化天然气运输任务，而中东局势升级后，海运安全风险明显恶化。国际能源署指出，自今年2月以来，霍尔木兹海峡相关问题已经累计造成约1280万桶/日的供应损失。与此同时，部分炼油设施遭遇袭击，一些产油国也开始收紧出口限制，全球炼油厂整体开工率预计将在2026年下降约160万桶/日。
虽然国际能源署同时下调了全球需求预期，但需求回落的速度依然赶不上供应收缩。机构预计，受全球经济放缓以及中东冲突影响，2026年全球原油需求将减少约42万桶/日，远高于此前预测的8万桶/日降幅。不过，库存下降速度已经开始说明问题。仅3月至4月期间，全球商业原油库存就减少了约2.46亿桶，成为近年来最快的去库存阶段之一。
WTI原油在数据公布后反而一度小幅回落，市场认为此前已经提前计入了中东风险溢价，同时全球经济前景偏弱，也限制了投资者继续追高原油。此外，美元近期维持强势，同样对油价形成压制。但从整体结构来看，目前能源市场的核心矛盾依旧是供应紧张。如果后续霍尔木兹海峡运输风险继续扩大，国际油价重新向更高区域靠拢的可能性，仍然不能被忽视。
技术面分析：
从日线走势来看，WTI原油整体还是偏强结构。经历前期快速拉升之后，价格目前基本稳定在100美元附近震荡，布林带上轨虽然开始放缓，但价格始终没有跌回中轨下方，说明市场里的多头资金暂时还没有明显撤退。20日均线继续向上运行，价格也一直保持在中长期均线之上，整体趋势暂时还是偏向上涨方向。
短线节奏上，油价最近明显进入高位整理阶段。此前连续冲高之后，105美元附近开始反复出现抛压，多次上探都没能形成有效突破。市场现在更像是在等待新的消息刺激。一方面，中东局势依然给油价提供风险溢价，另一方面，高位获利盘也在不断增加，所以最近波动开始变得反复，盘中拉升后很容易出现回吐。
指标方面，RSI目前仍维持在50上方，说明市场还没有真正转弱，但相比前期高点，多头动能已经不像之前那么强。MACD红柱也开始缩短，显示上涨节奏有所放慢。现在市场并不是完全转空，更像是上涨之后的正常降温。只要没有出现连续大阴线，整体趋势暂时未被破坏。
下方来看，96美元附近依然是近期比较关键的位置，如果后续跌破96美元，市场可能进一步回踩93美元附近。如果后面中东局势继续升级，或者霍尔木兹海峡运输问题再次恶化，WTI原油仍有机会重新向105美元甚至更高区域发起冲击。
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