中東運輸風險與供應收縮正在重新主導油價邏輯，WTI原油短線雖進入高位整理，但整體多頭趨勢暫未改變。
基本面分析：
國際能源署最新評估顯示，2026年全球原油市場可能從此前預期的小幅過剩，迅速轉向明顯短缺。機構如今預計，全球原油供應將比需求少約178萬桶/日，而此前還認為供應端會略高於需求。這輪變化已經不只是普通減產，而是地緣風險真正影響到了全球能源流動效率。
霍爾木茲海峽目前承擔著全球大量原油與液化天然氣運輸任務，而中東局勢升級後，海運安全風險明顯惡化。國際能源署指出，自今年2月以來，霍爾木茲海峽相關問題已經累計造成約1280萬桶/日的供應損失。與此同時，部分煉油設施遭遇襲擊，一些產油國也開始收緊出口限制，全球煉油廠整體開工率預計將在2026年下降約160萬桶/日。
雖然國際能源署同時下調了全球需求預期，但需求回落的速度依然趕不上供應收縮。機構預計，受全球經濟放緩以及中東衝突影響，2026年全球原油需求將減少約42萬桶/日，遠高於此前預測的8萬桶/日降幅。不過，庫存下降速度已經開始說明問題。僅3月至4月期間，全球商業原油庫存就減少了約2.46億桶，成為近年來最快的去庫存階段之一。
WTI原油在資料公佈後反而一度小幅回落，市場認為此前已經提前計入了中東風險溢價，同時全球經濟前景偏弱，也限制了投資者繼續追高原油。此外，美元近期維持強勢，同樣對油價形成壓制。但從整體結構來看，目前能源市場的核心矛盾依舊是供應緊張。如果後續霍爾木茲海峽運輸風險繼續擴大，國際油價重新向更高區域靠攏的可能性，仍然不能被忽視。
技術面分析：
從日線走勢來看，WTI原油整體還是偏強結構。經歷前期快速拉升之後，價格目前基本穩定在100美元附近震盪，布林帶上軌雖然開始放緩，但價格始終沒有跌回中軌下方，說明市場裡的多頭資金暫時還沒有明顯撤退。20日均線繼續向上運行，價格也一直保持在中長期均線之上，整體趨勢暫時還是偏向上漲方向。
短線節奏上，油價最近明顯進入高位整理階段。此前連續沖高之後，105美元附近開始反復出現拋壓，多次上探都沒能形成有效突破。市場現在更像是在等待新的消息刺激。一方面，中東局勢依然給油價提供風險溢價，另一方面，高位獲利盤也在不斷增加，所以最近波動開始變得反復，盤中拉升後很容易出現回吐。
指標方面，RSI目前仍維持在50上方，說明市場還沒有真正轉弱，但相比前期高點，多頭動能已經不像之前那麼強。MACD紅柱也開始縮短，顯示上漲節奏有所放慢。現在市場並不是完全轉空，更像是上漲之後的正常降溫。只要沒有出現連續大陰線，整體趨勢暫時未被破壞。
下方來看，96美元附近依然是近期比較關鍵的位置，如果後續跌破96美元，市場可能進一步回踩93美元附近。如果後面中東局勢繼續升級，或者霍爾木茲海峽運輸問題再次惡化，WTI原油仍有機會重新向105美元甚至更高區域發起衝擊。
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