财政部持续提高长期国债回购力度，使市场重新评估长端利率与美元之间的定价关系，而技术面偏弱进一步增加美元指数的下行压力。
基本面分析：
美国财政部扩大长期国债回购后，美元市场关注点从操作规模转向长端利率的定价变化。财政部8月将部分10年至30年国债回购单次上限由20亿美元至少提高至40亿美元，随后又将9月10日首场操作提高至60亿美元。美元在公告后整体偏弱，反映市场开始重新评估财政部对长端市场和期限溢价的影响。
单次60亿美元相对于庞大的美国国债市场仍然有限，即使按当前频率计算，全年规模也只是辅助性工具。真正影响市场的是回购额度短时间内连续提高。从至少翻倍到首场操作达到原来的三倍，财政部在长端市场中的作用受到更多关注，投资者也开始重新衡量长期国债供给和期限溢价。
回购扩大后，长端收益率并未明显回落，30年期收益率一度上升约5个基点，10年期仍在4.85%附近高位。与此同时，美国7月CPI同比上涨3.4%，PCE物价指数上涨3.7%，通胀压力仍然存在。回购对长端市场的影响与通胀对收益率的支撑同时出现，使收益率上升利好美元的传统逻辑有所弱化。
财政部回购不同于美联储扩表，本质上属于债务结构调整，并不会直接增加基础货币。对美元而言，更重要的是市场如何理解这一政策信号。当回购力度提高而长端收益率仍处高位时，美元定价会更多受到国债供给、期限溢价和财政路径影响，长端收益率与美元之间的关系也变得更加复杂。
技术面分析：
从日线结构来看，美元指数自6月高位回落后，整体重心持续下移，近期反弹也未能改变这一节奏。最新价格已经回落至98.63附近，重新靠近布林带下轨，同时位于短期均线下方。此前99.60附近的反弹受阻后，指数再次向下，说明上方抛压仍较明显。
布林带显示价格目前运行在下半区，下轨附近成为短线重要观察区域。97.40一带存在一定支撑，如果这一位置失守，指数可能进一步向95.30附近寻找支撑。上方首先关注99.30至99.60区域，近期多次反弹均受到这一带限制，只有重新站稳该区域，当前偏弱结构才会有所缓解。
动能指标同样偏弱。图中RSI为37.04，已经回落至弱势区域，但距离30以下的超卖区仍有空间，说明卖盘压力存在，同时还没有形成明显的超卖反转条件。MACD仍处于零轴下方，负值状态没有改变，近期虽然下行动能一度减弱，但价格再次走低后，空头仍占据一定优势。
目前来看，97.40附近是当前较关键的多空分界区域。若日线有效跌破97.40，下行结构可能进一步延续，95.30将成为下一处较明显支撑。反过来，指数需要重新收复99.60并站稳，才能削弱近期形成的连续回落走势。
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