在中东局势推升避险需求与美元走强的背景下，欧元兑美元整体维持偏空结构，短期反弹难以改变中期下行趋势。
基本面分析：
随着中东局势不确定性上升，资金开始重新流向传统避险资产，美元因此明显走强。本周美元指数持续上行并刷新近一年来高点，资本市场担心地区冲突可能进一步扩大，因此增加对美元资产和美国国债的配置。在这种环境下，利率差交易的影响暂时被弱化。
相比之下，欧元的表现显得较为疲弱，此前市场普遍认为欧洲央行今年可能不会调整利率，但随着能源价格上涨以及潜在通胀压力重新抬头。目前市场已经逐渐押注欧洲央行年内可能加息两次，一些机构认为存款利率可能从目前水平继续上调，如果通胀再次升温，利率甚至可能进一步走高。不过即便加息预期有所升温，欧元汇率依然缺乏明显支撑。
能源价格的快速上涨也让市场重新担心全球经济前景，如果油价持续接近甚至突破每桶一百美元，全球经济复苏节奏可能会受到明显影响。不过当前全球经济结构已经与过去有所不同，美国近年来逐渐成为能源净出口国，对油价上涨的敏感度明显降低，而欧洲和亚洲仍然依赖能源进口，因此更容易受到能源成本上升的冲击。
与此同时，美国经济虽然出现一定降温迹象，例如二月份非农就业减少约9.2万人，失业率小幅升至4.4%，但整体韧性仍然存在。在能源优势和金融市场吸引力的支撑下，全球资金开始重新流向美国，美元多头情绪也随之明显回升。
技术面分析：
从日线走势来看，欧元兑美元近期整体节奏明显偏弱，价格连续回落并重新跌破前期短线低点，说明市场的卖压仍然比较集中。此前从高位回落后，行情虽然出现过几次短暂反弹，但反弹力度始终有限，很快又被新的抛盘压制下来。当前价格已经逐步逼近前期震荡区域的下沿位置，短线结构上空头仍然占据主导。
如果把时间周期稍微拉长来看，自1.20上方高点回落之后，整体下行通道一直保持得比较完整。每一轮反弹基本都在更低的位置遇到阻力，然后再次转为下跌，这种节奏说明资金更倾向于逢高卖出。目前市场开始关注更低一档的技术支撑区域，一旦下方关键位置被进一步跌破，行情可能继续向更深的回调区间延伸。
从技术指标的角度观察，欧元兑美元动能指标已经明显偏空。MACD持续运行在零轴下方，柱状图不断放大，说明下行动能正在积累。同时RSI也逐步靠近超卖区域，虽然短期不排除出现技术性反弹，但在趋势没有明显改变之前，这种反弹更像是下跌过程中的修正，而不是趋势反转。
如果把视角放到更长周期，目前市场也开始讨论此前的大幅上涨是否已经结束。此前自2022年低点以来的上升行情，在接近1.20一带明显遇到压力，随后出现持续回落。只要上方高点附近始终无法被重新突破，中期走势大概率仍然会以震荡偏弱为主。
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