在美国高利率环境与滞胀担忧叠加的背景下，黄金暂时维持区间震荡，但多头动能正在逐步积累。
基本面分析：
目前美国联邦基金利率仍维持在3.50%到3.75%的区间，市场普遍认为3月会议降息的可能性几乎没有。利率保持在较高水平，使真实收益率依旧偏强，这无形中提高了持有黄金的机会成本。对于市场来说，在这种环境下更倾向于观望，因此金价上行节奏也受到一定限制。
不过，美国2月非农就业人数意外减少9.2万，失业率升至4.4%，显示劳动力市场开始出现降温迹象。但通胀问题依然没有明显缓解，核心物价压力仍然存在，再加上油价近期波动较大，市场对通胀回落的信心并不稳固。经济动能边际放缓，同时物价又保持韧性，这种组合让不少国际资金开始重新讨论滞胀风险。
如果这种局面进一步发展，黄金的配置价值可能提升。因为在增长放慢但通胀依旧偏高的环境下，资金通常会寻找能够对冲风险的资产，黄金往往会重新受到关注。但另一种情况也不能忽视，如果金融条件继续维持紧张，美债收益率保持高位，那么黄金上涨空间仍然会受到压制。目前市场大致处在一种力量均衡的阶段，任何一方出现变化，都可能放大价格波动。
另外，近期市场也在关注地缘局势可能缓和的信号，这一因素一度压低了美债收益率和美元指数，对黄金形成短线支撑。因为当紧张情绪降温时，市场注意力往往会重新回到经济基本面，一旦经济走弱的迹象更加明显，降息预期就可能升温。
技术面分析：
从4小时图来看，黄金最近这一段时间基本处在一个横向整理的状态，价格在一波冲高之后没有继续单边上涨，而是在大约5010到5420这一带来回震荡。当前价格重新回到区间中上部附近运行，下方的200周期EMA正在逐步上移，目前大致在5010附近，只要这一带没有被有效跌破，整体结构仍然偏向多头整理。
动能指标方面也开始出现一些偏多的变化。MACD已经重新回到零轴上方，同时快线向上穿越慢线，柱状图逐渐扩大，说明反弹力量在慢慢恢复。RSI目前运行在50上方，没有进入明显超买区域，这通常意味着上涨动力正在积累，而不是已经透支。换句话说，市场虽然没有进入强趋势，但多头的主动性正在一点点增加。
不过从价格结构来看，真正的突破信号还没有出现。上方大约5420附近依然是近期最明显的压力区，多次反弹到这一带都被压下来。如果后面行情能够稳定站上这一位置，并且伴随成交量放大，那么市场情绪很可能迅速转强，价格有机会重新打开上行空间。否则的话，黄金仍然可能继续在区间内部来回波动。
接下来如果5010一带没有被跌破，多头结构就没有被破坏，市场仍然保留继续向上测试更高位置的可能。如果外部环境继续出现避险情绪，资金很容易再次流向贵金属市场，那样的话黄金有机会重新挑战更高区域，甚至逐步向5600一线靠近。
本网站所提供的内容仅供一般性参考，并不构成任何投资建议或交易要约。Moneta Markets 已尽合理努力确保信息的准确性，但不保证其完整性或实时性，相关内容可能随时更改，恕不另行通知。Moneta Markets 对因使用或依赖本网站内容而产生的任何直接或间接损失不承担责任。投资涉及风险，过往表现不代表未来结果。
