掌握香港金融穩定的基石。在變幻莫測的環球金融市場中，香港能夠維持穩健的經濟體系，很大程度上歸功於一個強大的後盾。這個重要的金融工具不僅支撐著本地貨幣的穩定，更是應對各種經濟危機的關鍵防線。本文將帶您深入探討這項重要機制，全面解析其運作方式與最新財務表現。
我們將為您詳細梳理外匯基金用途，並帶您一窺複雜的外匯基金投資組合。此外，文章也會整理最新的外匯基金收入、外匯基金結餘以及外匯基金總資產狀況，幫助您建立清晰的宏觀經濟認知。
1. 什麼是外匯基金？深入了解外匯基金用途
1.1. 外匯基金歷史背景與核心功能
外匯基金最早是根據1935年的《貨幣條例》所設立的，成立初期主要的外匯基金用途是作為支持發行香港紙幣的資產。隨著經濟發展，到了1976年，政府將用作支持發行硬幣的資產及一般收入帳目中的大部分外幣資產轉撥進來，使其功能大幅擴大。
時至今日，外匯基金的主要法定職責是影響本港貨幣的匯價，並維持穩定及健全的貨幣金融體系。政府大部分的金融資產（包括財政儲備）均存放於此，以便集中管理並致力取得較高的長期實質回報。
1.2. 外匯基金捍衛市場的關鍵時刻
除了常規的貨幣支持，外匯基金用途在歷史上幾次關鍵時刻都發揮了救援與穩定的作用。例如在1998年亞洲金融風暴期間，政府便動用了1180億港元入市「打大鱷」，成功擊退投機者並捍衛了聯繫匯率制度。在1997年，也曾向一間面臨擠提的銀行提供280億元作債務擔保，發揮了穩定人心的效果。
有趣的是，資金的使用方式相當多元且具備彈性。在2001年，政府甚至動用了37億元購入當時尚未入伙的國金二期（IFC）多個樓層，作為香港金融管理局的辦公室。這些案例都顯示，這筆資金是香港抵禦未可預見的震盪和衝擊時，最後且最重要的一道防線。
2. 外匯基金投資組合大解密
2.1. 支持組合與投資組合的雙軌並行
為了兼顧流動性與長期增值，金融管理局將資金劃分為不同的外匯基金投資組合來進行管理。其中，「支持組合」主要持有流通性極高及優質的美元資產，主要用於為貨幣基礎提供十足支持，並履行聯繫匯率制度下的兌換保證。
另一個核心部分則是「投資組合」，這部分主要投資於已發展和新興市場經濟體的債券與股票市場。其主要目標是保障資產的價值以及長期的購買力，為未來的財政需求打下穩健基礎。
2.2. 長期增長與策略性資產的佈局
為了進一步分散風險並提高中長期回報，金管局在2009年開始引入了「長期增長組合」。這個外匯基金投資組合採用審慎及循序漸進的方式，投資於私募股權及實物資產等另類投資項目。這項舉措有助於在傳統股債市場表現不佳時，提供額外的回報來源。
此外，還有一個較為特殊的「策略性資產組合」，是在2007年設立的。這主要是為了持有政府基於策略性目的而購入的香港交易及結算所有限公司股份，通常在評估整體投資表現時，並不會將其包括在內。
3. 近年外匯基金收入與市場挑戰
3.1. 2025年的歷史性高回報
回顧過去的財務表現，2025年的外匯基金收入達到了令人矚目的里程碑。受惠於環球股市強勁反彈以及美聯儲減息環境下的債市表現，全年投資收入高達3,310億元，創下有記錄以來的新高。
在該年度中，所有資產類別罕見地全數錄得正回報，全年投資回報率高達8%。其中，債券投資貢獻了1,422億元的收益，而股票投資也帶來了1,080億元的進帳，展現了極佳的獲利能力。
3.2. 2026年首季的波動與應對
然而，踏入2026年，環球金融市場面臨了較大的波動與挑戰。受到中東地緣政治局勢升溫的影響，2026年首季的外匯基金收入下跌了56%，錄得345億元。
在第一季的表現中，股票市場遭遇逆風，投資港股虧損了50億元，其他股票也虧損了110億元。不過，憑藉著多元化的資產配置，投資債券仍獲得246億元收益，外匯投資也錄得259億元盈利，有效緩解了股市下跌的衝擊。金管局表示，未來將繼續維持高流動性與防禦性部署，以應對市場的不確定性。
4. 關注外匯基金結餘與資源調撥
財務的健全度不僅看當期收入，外匯基金結餘也是衡量實力的重要指標。受惠於2025年的強勁收益，截至2025年12月底，外匯基金的累計盈餘來到了9,361億元的充裕水平。這龐大的盈餘為應對未來的經濟波動提供了充足的緩衝空間。
近期，政府在財政預算案中提出了新的資金調撥計畫。未來兩個財政年度將從外匯基金中調撥共1,500億港元，轉至基本工程儲備基金，主要用於北部都會區等基建項目。金管局表示，這筆調撥雖然會對外匯基金結餘產生影響，但仍在可控範圍內，基金整體的累計盈餘依然能維持增長態勢。
5. 宏觀檢視外匯基金總資產規模
了解了收入與結餘後，我們進一步檢視外匯基金總資產的宏觀規模。根據金管局的數據，截至2026年3月底，外匯基金的總資產已經達到了43,423億港元。這個龐大的數字充分顯示了香港作為國際金融中心的雄厚財力。
在單月變化上，2026年3月份的外匯基金總資產較2月底增加了488億港元。其中，港元資產增加了719億港元，這主要是因為獲認購而未交收的外匯基金票據及債券的月底餘額增加所致。相對地，外幣資產則減少了231億港元，主要受投資按市價重估等因素影響。這些資產的健康增長，是維持金融穩定的重要基石。
6. 時刻掌握外匯基金金融脈動！
總結來說，外匯基金在維持香港貨幣與金融穩定上扮演著不可或缺的角色。從多元化的外匯基金投資組合，到靈活的外匯基金用途，都展現了專業的風險管理與資產配置能力。即使面對2026年首季的市場波動，龐大的外匯基金總資產與充裕的外匯基金結餘，依然能為經濟提供強而有力的支撐。
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