สรุปเนื้อหาสำคัญ
- ภาวะตลาด: USD/JPY ตกอยู่ในสภาวะ “ชักเย่อ” ระหว่างดอลลาร์ที่แข็งค่าจากดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่สูง กับเงินเยนที่มีแรงหนุนจากการคาดการณ์ว่าญี่ปุ่นจะขึ้นดอกเบี้ย
- ท่าทีของ BoJ: รายงานการประชุมล่าสุดส่งสัญญาณ Hawkish (สายเหยี่ยว) มากขึ้น โดยมองว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นแข็งแกร่งพอจะรับการขึ้นดอกเบี้ยได้ และมองว่าดอกเบี้ยที่แท้จริงยังต่ำเกินไป
- ปัจจัยเศรษฐกิจญี่ปุ่น: แม้เงินเฟ้อจะชะลอตัวลงชั่วคราวจากมาตรการรัฐ แต่ต้นทุนธุรกิจยังสูง ตลาดจับตา “การเพิ่มขึ้นของค่าจ้าง” เป็นปัจจัยชี้ขาดในการขึ้นดอกเบี้ยเดือนเมษายน (โอกาส 50/50)
- มุมมองทางเทคนิค:
- แนวต้านสำคัญ: 160 (มีแรงเทขายหนาแน่น)
- แนวรับสำคัญ: 158 (หากหลุดระดับนี้อาจเกิดการพักตัวลึก)
- ทิศทางระยะสั้น: แกว่งตัวออกข้าง (Sideways) ในกรอบบน เพื่อรอปัจจัยใหม่หรือตัวเลขเศรษฐกิจมาชี้นำการเลือกข้าง
อัพเดตบทวิเคราะห์ตลาด วันที่ 26 มีนาคม 2569 จาก Moneta Markets ครับ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (Bond Yield) ที่ทรงตัวในระดับสูง ประกอบกับแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยที่ไหลเข้าสู่เงินดอลลาร์ เป็นปัจจัยหนุนค่าเงินดอลลาร์ ในขณะที่โมเมนตัมเศรษฐกิจของอังกฤษที่ชะลอตัวลง ส่งผลให้คู่เงิน GBP/USD ตกอยู่ในสภาวะแกว่งตัวในทิศทางอ่อนค่าในระยะสั้น
การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน (Fundamental Analysis)
คู่เงิน USD/JPY ช่วงนี้ยังคงแกว่งตัวอยู่ในระดับสูงโดยไม่มีทิศทางที่ชัดเจน ในด้านหนึ่ง เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงมีความยืดหยุ่นและอัตราดอกเบี้ยยังอยู่ในระดับสูง ซึ่งช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ แต่อีกด้านหนึ่ง ความคาดหวังต่อการปรับนโยบายการเงินของญี่ปุ่นให้กลับเข้าสู่ภาวะปกติ (Policy Normalization) เริ่มมีน้ำหนักมากขึ้น ซึ่งช่วยพยุงค่าเงินเยนไว้ เมื่อแรงซื้อและแรงขายปะทะกันเช่นนี้ ราคาจึงดูเหมือนการชักเย่อที่ดึงกันไปมา และยังขาดแนวโน้มที่ชัดเจนในระยะสั้น
รายงานการประชุมล่าสุดของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) บ่งชี้ไปในทิศทางที่ค่อนข้างตึงตัวและมีท่าทีเชิงรุกมากกว่าเดิม ผู้ดำเนินนโยบายบางท่านเห็นว่า แม้จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป ผลกระทบต่อการบริโภคก็น่าจะยังอยู่ในวงที่ควบคุมได้ เนื่องจากระบบการเงินยังคงมีความแข็งแกร่ง ในขณะเดียวกัน ตราบใดที่อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (Real Interest Rate) ยังติดลบ และเศรษฐกิจกับเงินเฟ้อไม่ได้อ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญ การปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมจึงถือเป็นทางเลือกที่สมเหตุสมผล ซึ่งจุดนี้ทำให้ตลาดต้องเริ่มปรับมุมมองต่อทิศทางนโยบายใหม่
อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาจากข้อมูลทางสถิติ โมเมนตัมเศรษฐกิจของญี่ปุ่นดูเหมือนจะชะลอตัวลง โดยดัชนี PMI รวมมีการย่อตัวลง กิจกรรมทางธุรกิจเริ่มช้าลง ประกอบกับผลกระทบจากการอุดหนุนค่าพลังงาน ทำให้เงินเฟ้อพื้นฐานเริ่มเย็นตัวลงและดัชนี CPI พื้นฐานกลับลงมาต่ำกว่าเป้าหมาย แต่ทว่าแรงกดดันด้านต้นทุนในฝั่งภาคธุรกิจยังคงมีอยู่ แสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อยังไม่ได้หายไปจริงๆ เพียงแต่เป็นการลดลงชั่วคราวเท่านั้น
มุมมองของตลาดโดยรวมยังคงเอียงไปทางความเชื่อที่ว่า BoJ จะคุมเข้มนโยบายต่อไป นักวิเคราะห์บางส่วนมองว่า BoJ ยังมีเงื่อนไขเพียงพอที่จะขึ้นดอกเบี้ยในอนาคต โดยมีโอกาสประมาณ 50% ที่จะเกิดขึ้นในเดือนเมษายน สิ่งสำคัญที่สุดที่ต้องจับตาคือ “ค่าจ้าง” หากค่าจ้างยังคงปรับตัวสูงขึ้น จนเกิดวงจรการบริโภคและเงินเฟ้อที่มั่นคงขึ้น พื้นฐานของการคุมเข้มนโยบายจะแน่นปึก และจะค่อยๆ กลายเป็นแรงหนุนให้ค่าเงินเยนในระยะกลาง
การวิเคราะห์ทางเทคนิค (Technical Analysis)
- ภาพรวมราคาสูงแต่เริ่มตึงตัว: ราคาเคลื่อนไหวในโซนบนมานาน แต่เริ่มแสดงอาการไปต่อลำบาก จังหวะขาขึ้นไม่แข็งแกร่งเท่าเดิม และยังไม่เห็นสัญญาณการกลับตัวเป็นขาลงที่ชัดเจน
- แรงต้านสำคัญที่ 160: มีแรงเทขายทำกำไรออกมาอย่างรุนแรงทุกครั้งที่ราคาเข้าใกล้ระดับ 160 สะท้อนว่าโซนนี้มี Supply หรือแรงขายรออยู่จำนวนมาก
- MACD: แท่ง Histogram เริ่มนิ่งและไม่ขยายตัวต่อ แสดงว่าแรงส่งของฝั่งซื้อเริ่มลดลง
- RSI: ทรงตัวอยู่ในระดับสูงแต่ไม่เข้าเขต Overbought ที่รุนแรง บ่งบอกถึงการพักตัวเพื่อสะสมพลัง
- โครงสร้างราคาบีบอัดตัว (Waiting for Breakout): ในไทม์เฟรมย่อย ราคาเริ่มวิ่งออกข้าง (Sideways)
- จุดสูงสุด (High) เริ่มต่ำลง แต่จุดต่ำสุด (Low) เริ่มยกสูงขึ้น เป็นลักษณะการบีบตัวเพื่อรอเลือกทิศทาง
- จุดตัดสินใจสำคัญที่ 158: ระดับนี้คือแนวรับสำคัญ หากราคาหลุดลงมาอาจทำให้ทิศทางในระยะสั้นเปลี่ยนเป็นขาลงหรือย่อตัวลึกทันที
สรุปปัจจุบัน: ทิศทางโดยรวมเป็นลักษณะการแกว่งตัวในกรอบ (Range Bound) โดยมีแรงต้านชัดเจนที่ระดับ 160 และมีแนวรับที่ค่อนข้างแข็งแกร่งบริเวณ 158 หากราคาสามารถยืนเหนือโซนสูงได้อย่างมั่นคง ก็ยังมีโอกาสลุ้นไปต่อ แต่ถ้าแนวรับถูกทำลายลง ขอบเขตการย่อตัวก็อาจจะกว้างขึ้น
ข้อมูลและการวิเคราะห์ในบทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น มิได้ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุนหรือการเงิน Moneta Markets ไม่รับประกันความถูกต้องครบถ้วนของข้อมูล และไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายใด ๆ ที่อาจเกิดจากการนำข้อมูลไปใช้งาน ผู้อ่านควรใช้ดุลยพินิจและพิจารณาข้อมูลด้วยตนเองก่อนตัดสินใจลงทุน
