สรุปเนื้อหาสำคัญ
- คลังสำรองค้ำระบบ: ตลาดน้ำมันโลกยังคงประคองตัวได้จากการพึ่งพาคลังสำรองและคลังทางยุทธศาสตร์หลังช่องแคบฮอร์มุซติดขัด
- สหรัฐฯ เผชิญแรงกดดัน: สต็อกน้ำมันเชิงพาณิชย์วูบวาบจนต้องเร่งระบายน้ำมันดิบ SPR ออกมาพยุงตลาดจนลดลงเหลือ 3.742 แสนล้านบาร์เรล
- ดีเซลดีมานด์แกร่ง: สต็อกน้ำมันดีเซลและน้ำมันกลั่นลดลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากภาคการขนส่งและอุตสาหกรรมยังมีความต้องการใช้สูง
- ฟื้นตัวต้องใช้เวลา: กำลังการผลิตฝั่งสหรัฐฯ ยังไม่เพิ่มขึ้น และระบบโลจิสติกส์ทางทะเลต้องใช้เวลาอีกหลายสัปดาห์ในการเคลียร์ระบบจัดส่ง
สต็อกน้ำมันโลกลดความร้อนแรง ทั่วโลกพึ่งพาคลังสำรองค้ำระบบ
การหยุดชะงักของการขนส่งบริเวณช่องแคบฮอร์มุซที่ยืดเยื้อมานานเกือบ 3 เดือน แม้จะยังไม่ทำให้ตลาดพลังงานโลกเกิดภาวะขาดแคลนในทันที แต่ความเงียบสงบนี้ไม่ได้หมายความว่าความเสี่ยงได้หมดไป เนื่องจากระบบอุปทานพลังงานในปัจจุบันกำลังขับเคลื่อนด้วยการดึงน้ำมันดิบจากคลังสำรองเชิงพาณิชย์และคลังสำรองทางยุทธศาสตร์มาใช้อย่างรวดเร็ว เพื่อแลกกับการรักษาเสถียรภาพของตลาดในระยะสั้น
ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา โครงสร้างคลังสำรองน้ำมันทั่วโลกเริ่มทรุดตัวลงอย่างเห็นได้ชัด จากที่เคยมีการสะสมสต็อกเพิ่มขึ้นในช่วงต้นปี แต่เมื่อซัพพลายเชนถูกจำกัด ส่งผลให้สต็อกน้ำมันดิบและน้ำมันสำเร็จรูปทั่วโลกลดลงเฉลี่ยกว่า 5 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนมีนาคม และลดลงมากยิ่งขึ้นในเดือนเมษายน ทำให้พื้นที่สำหรับรองรับความเสี่ยงในอนาคตเริ่มลดน้อยลงทุกที
สหรัฐฯ เร่งระบายน้ำมันสำรองทางยุทธศาสตร์ค้ำสมดุลตลาด
แม้ว่าสหรัฐฯ จะเป็นหนึ่งในประเทศที่มีปริมาณคลังสำรองน้ำมันดีที่สุดในโลก โดยสต็อกน้ำมันเชิงพาณิชย์ยังคงสูงกว่าช่วงต้นปีราว 2500 ล้านบาร์เรล แต่หากพิจารณาแนวโน้มระยะยาวจะพบว่าสต็อกน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์ลดลงไปแล้วกว่า 2500 ล้านบาร์เรลในช่วง 5 สัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งคิดเป็นการสูญเสียปริมาณน้ำมันที่สะสมมาหลายเดือนไปจนเกือบหมด
ปัจจัยสำคัญที่ช่วยประคองไม่ให้คลังน้ำมันเชิงพาณิชย์ของสหรัฐฯ ดิ่งลงเหว คือการตัดสินใจระบายน้ำมันจากคลังสำรองปิโตรเลียมทางยุทธศาสตร์ (SPR) ออกมาอย่างต่อเนื่อง จนปัจจุบันปริมาณน้ำมันสำรองลดลงเหลือประมาณ 3.742 แสนล้านบาร์เรล ซึ่งการระบายน้ำมันออกมารายสัปดาห์พุ่งทำสถิติสูงสุดใหม่ หากไม่มีการชดเชยจากคลังสำรองดังกล่าว สต็อกน้ำมันเชิงพาณิชย์อาจลดลงไปเกือบ 5500 ล้านบาร์เรล ซึ่งคลังสำรองนี้ไม่ใช่ทรัพยากรที่ไม่มีวันหมด และหากสต็อกยังคงลดลงต่อไป ความสามารถในการรับมือกับวิกฤตของตลาดจะลดลงอย่างรุนแรง
แรงกดดันลามสู่น้ำมันสำเร็จรูป ขณะที่ภาคการผลิตฟื้นตัวช้า
แรงกดดันด้านซัพพลายเริ่มขยายวงจากน้ำมันดิบไปสู่กลุ่มน้ำมันดีเซลและน้ำมันกลั่น (Distillates) สะท้อนว่าความตึงเครียดได้ส่งผ่านไปยังภาคการบริโภคขั้นสุดท้ายแล้ว แม้ว่าราคาน้ำมันจะทรงตัวในระดับสูง แต่ความต้องการใช้ในภาคการขนส่งโลจิสติกส์ รถบรรทุก และเชื้อเพลิงการบินยังคงขยายตัวอย่างแข็งแกร่งและมีแรงต้านทานสูงกว่าที่ตลาดเคยคาดการณ์ไว้
ในฝั่งของอุปทาน การหวังให้ผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่เร่งกำลังการผลิตขึ้นมาทดแทนนั้นทำได้ยากกว่าในอดีต โดยเฉพาะอุตสาหกรรม Shale Oil ของสหรัฐฯ ที่ยังคงรักษาระดับการผลิตคงที่และจำนวนแท่นขุดเจาะแทบไม่มีการเปลี่ยนแปลง ยิ่งไปกว่านั้น แม้ในอนาคตช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเดินเรือได้ตามปกติ แต่การปรับเส้นทางเดินเรือ การฟื้นฟูกระบวนการขนส่ง และการจัดตารางท่าเรือใหม่ทั่วมุมโลก จะยังคงต้องใช้เวลาอีกหลายสัปดาห์กว่าระบบซัพพลายเชนพลังงานจะกลับเข้าสู่ภาวะปกติ
ข้อมูลและการวิเคราะห์ในบทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น มิได้ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุนหรือการเงิน Moneta Markets ไม่รับประกันความถูกต้องครบถ้วนของข้อมูล และไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายใด ๆ ที่อาจเกิดจากการนำข้อมูลไปใช้งาน ผู้อ่านควรใช้ดุลยพินิจและพิจารณาข้อมูลด้วยตนเองก่อนตัดสินใจลงทุน
