สรุปเนื้อหาโดย Moneta Markets:
- ลัทธิสัจนิยมทางการเมืองของทรัมป์ที่เน้นอำนาจและการแลกเปลี่ยน กำลังสั่นคลอนวาทกรรมโลกาภิวัตน์ที่สร้างขึ้นบนฐานของคุณค่าและฉันทามติ
- ระเบียบระหว่างประเทศภายใต้ชื่อ “กฎเกณฑ์” กำลังสูญเสียฐานรากเนื่องจากความไม่สมดุลของโครงสร้างอำนาจ
- สถาบันเศรษฐกิจและการค้าพหุภาคีหลังสงครามมีความล้าสมัย ไม่สามารถสะท้อนดุลอำนาจของกลุ่มเศรษฐกิจเกิดใหม่ได้
- ความไม่แน่นอนของระเบียบโลกกำลังปรับเปลี่ยนตรรกะของสินทรัพย์ทางการเงินและการบริหารความเสี่ยงทั่วโลก
ทรัมป์เผยรอยร้าวในฉันทามติโลก ณ เวทีดาวอส
ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่การประชุม World Economic Forum (WEF) เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา โดนัลด์ ทรัมป์ ไม่ได้พยายามที่จะสมานรอยร้าวของความเห็นที่แตกต่าง แต่กลับตอกย้ำมุมมองโลกที่เน้น “อำนาจต้องมาก่อน” และ “เน้นการแลกเปลี่ยนผลประโยชน์” (Transaction-oriented) เขาแสดงท่าทีไม่แยแสต่อแนวคิด “ทุนนิยมที่มีความรับผิดชอบ” (Responsibility Capitalism) หรือ “การลงทุนอย่างมีจริยธรรม” (Moral Investment) ที่เวทีนี้รณรงค์มาอย่างยาวนาน โดยทรัมป์เลือกที่จะลดทอนความสัมพันธ์ระหว่างประเทศให้เหลือเพียง “เกมศูนย์รวม” (Zero-sum game) ในแง่หนึ่ง ผู้จัดงานต้องยอมลดทอนประเด็นด้านคุณค่าบางอย่างลงเพื่อให้ทรัมป์ยอมเข้าร่วม ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความเปราะบางของระบบวาทกรรมในดาวอสเอง แพลตฟอร์มที่เคยพยายามสร้างฉันทามติระดับโลก กลับดูเหมือนจะสูญเสียทิศทางภายใต้แรงกดดันจากกระแสการเมืองโลกที่เป็นจริง
ระเบียบระหว่างประเทศที่ขาดเสาหลักค้ำจุน
ประธานาธิบดีเอ็มมานูเอล มาครง ของฝรั่งเศส เคยเตือนว่าโลกกำลังถลำลึกเข้าสู่ยุคที่ “ไร้กฎเกณฑ์” ซึ่งการคาดการณ์นี้ไม่ใช่เรื่องเกินจริง สิ่งที่เรียกว่า “ระเบียบระหว่างประเทศบนพื้นฐานของกฎเกณฑ์” ในเชิงอุดมการณ์อาจเน้นเรื่องหลักนิติธรรมและความร่วมมือ แต่ในเชิงปฏิบัติ มันยังคงเป็นโครงสร้างอำนาจที่มีสหรัฐฯ เป็นศูนย์กลางมาโดยตลอด นับตั้งแต่หลังสงครามโลกครั้งที่ 2 สหรัฐฯ รับประกันความมั่นคงของยุโรปผ่าน NATO และรักษาวัฏจักรความต้องการของโลกผ่านกำลังการบริโภคมหาศาล โดยมียุโรปเป็นพันธมิตรเชิงสถาบันที่สำคัญ
อย่างไรก็ตาม ความตึงเครียดภายในระบบนี้ปรากฏชัดก่อนที่ทรัมป์จะก้าวขึ้นสู่อำนาจเสียอีก เนื่องจากการที่ “ผู้กำหนดกฎ” และ “ผู้บังคับใช้กฎ” เป็นบุคคลเดียวกัน ทำให้ความยุติธรรมของระบบถูกตั้งคำถามมาอย่างยาวนาน เมื่อดุลอำนาจทางเศรษฐกิจโลกเปลี่ยนไปสู่ความหลากหลายขั้ว (Multipolarity) เรื่องราวแบบเดิมจึงไม่สามารถอธิบายความเป็นไปได้อีกต่อไป สิ่งที่ดาวอสพยายามปกป้องจึงไม่ใช่ระบบกฎเกณฑ์ที่เป็นนามธรรม แต่เป็นโครงสร้างอำนาจที่กำลังสูญเสียฐานรากแห่งฉันทามติ
ความล้าสมัยของสถาบันโลกาภิวัตน์และภาวะชะงักงันของพหุภาคี
สถาบันหลักในระบบบริหารจัดการเศรษฐกิจหลังสงครามอย่าง IMF และธนาคารโลก (World Bank) ถูกก่อตั้งขึ้นในช่วงทศวรรษ 1940 ซึ่งโครงสร้างการบริหารยังคงยึดติดกับรูปแบบอำนาจในยุคนั้น สหรัฐฯ ยังคงมีสิทธิยับยั้ง (Veto) ในทั้งสองสถาบัน ขณะที่ยุโรปควบคุมการแต่งตั้งบุคลากรสำคัญผ่านข้อตกลงไม่เป็นทางการ รูปแบบการบริหารเช่นนี้เริ่มไม่สอดคล้องกับโลกปัจจุบันที่ประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่มีขนาดและอิทธิพลเพิ่มขึ้นอย่างมาก
เช่นเดียวกับระบบการค้าโลกที่ตกอยู่ในภาวะชะงักงัน การเจรจาการค้าพหุภาคีถูกขัดขวางมาเป็นเวลานาน กฎเกณฑ์ส่วนใหญ่ยังคงสะท้อนผลประโยชน์ของกลุ่มเศรษฐกิจพัฒนาแล้วตามที่สหรัฐฯ และยุโรปเคยวางรากฐานไว้ เมื่อประเทศกำลังพัฒนาเติบโตขึ้น หากกฎเกณฑ์ไม่ถูกปรับเปลี่ยนให้สะท้อนความเป็นจริงของดุลอำนาจ ความชอบธรรมของกฎเหล่านั้นย่อมถูกกัดกร่อนไปตามกาลเวลา
การประเมินระเบียบการเงินโลกครั้งใหม่
ความสั่นคลอนของระบบกฎเกณฑ์ไม่ใช่แค่ปัญหาทางการเมือง แต่กำลังกลายเป็นตัวแปรระยะยาวในตลาดการเงิน สถานะเงินตราสำรองระหว่างประเทศของดอลลาร์สหรัฐที่เคยพึ่งพาการผสมผสานระหว่างระบบสถาบันหลังสงครามและความเชื่อมั่นต่อสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับความท้าทายเชิงโครงสร้าง ธนาคารกลางและกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติทั่วโลกเริ่มผลักดันการกระจายความเสี่ยง (Diversification) เพื่อลดการพึ่งพาสกุลเงินเดี่ยวและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ
ในกระบวนการนี้ “ทองคำ” ได้ถูกดึงกลับมาให้ความสำคัญเชิงสถาบันอีกครั้ง เนื่องจากทองคำไม่ได้พึ่งพาความเชื่อมั่นต่ออธิปไตยใดๆ และไม่อยู่ภายใต้ข้อจำกัดของระบบกฎเกณฑ์เดียว มันคือ “ประกันภัย” ต่อความไม่แน่นอนของระเบียบทางการเงินและการเมือง เมื่อความมั่นคงของระเบียบเดิมลดลงในขณะที่ระเบียบใหม่ยังไม่ก่อตัว คุณสมบัติการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยและคุณสมบัติทางการเงินของทองคำจะถูกขยายให้เด่นชัดขึ้น ตรรกะการตั้งราคาสินทรัพย์ทั่วโลกจะยังคงหมุนรอบความไม่แน่นอนนี้ต่อไปในอนาคต
ข้อมูลและการวิเคราะห์ในบทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น มิได้ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุนหรือการเงิน Moneta Markets ไม่รับประกันความถูกต้องครบถ้วนของข้อมูล และไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายใด ๆ ที่อาจเกิดจากการนำข้อมูลไปใช้งาน ผู้อ่านควรใช้ดุลยพินิจและพิจารณาข้อมูลด้วยตนเองก่อนตัดสินใจลงทุน
